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2012年電建設將加快電氣設備板塊復蘇在

发布时间:2019-06-06 17:26:57

  2012年电建设将加快电气设备板块复苏在即

  今年以来,受下游重点项目建设低于预期、原材料成本上涨和产能释放导致竞争加剧的影响,电气设备板块陷入近三年来发展的低点,板块跌幅超过30%。券商分析师认为,随着“十二五”电建设投资逐步启动,行业将正式进入“全面建设”阶段,行业景气度回升是确定的,投资拉动使得行业重具进攻性,业绩复苏重塑增长预期。

  行業拐點將至

  2012年电气设备板块或迎来行业复苏。国泰君安认为,包括脱硝改造、智能变电站、特高压、水电等重点项目将在2012年陆续开工,下游投资将逐步启动;招标价格企稳,原材料下跌使得2012年二季度以后的盈利能力将显着回升,判断2012年行业景气度逐步复苏。相比2011年对“确定”和“稳定”的追求,随着行业景气复苏,成长性将得到重视,细分子行业投资或重新具备进攻特征,订单成为选择标的核心指标。

  华创证券认为,2012年电力设备行业仍将呈现分化走势,需要把握结构性投资机会。2011年,国家电计划完成固定资产投资3220亿元,其中电投资2925亿元,比2010年完成的2644亿元电投资增加281亿元。在这2925亿元电投资中,主要将投向特高压线路建设、智能电建设以及农改造。在农改造方面,国家电2011年将接受中央120亿元财政拨款,同时配套480亿元资金,全年共计向农改造投入600亿元。

  广发证券认为,2011年特高压项目稳步推进,获得一交两直共三条线路的核准。特高压交流线路虽然进展较缓,但在国的强势推动下,预计明年将有2~3条线路可能获批。智能电的前两批试点顺利完成,2012年配电自动化、智能变电站和用电信息采集等项目建设将加快步伐。不过广发证券同时认为,并不是所有企业都能同等分享特高压和智能电建设加快,国体系装备企业有望较多受益。

  关注细分行业

  国泰君安看好五个细分主题。一是脱硝规划出台,氮氧化物排放执行严格标准,在此主题下,看好龙源技术;二是智能电加速发展,看好国电南瑞、理工监测和新联电子;三是特高压存在提速空间,看好平高电气;四是2012年核电发展重启,看好东方电气;五是其他主题,比如参与欧洲“人造太阳”的荣信股份和产品齐全的综合性龙头中国西电。

  华创证券则看好四大主题。一是特高压交流明年有望集中爆发,特高压建设龙头企业受益。二是配将成为电力投资的重点,农改造是亮点,新一轮的农改造将取消“代管体制”,把地方供电企业产权划转给国家电公司,有利于节能环保型产品的推广,从而刺激非晶合金变压器市场的发展。三是受智能化推动,二次设备业绩好于一次设备,变电站自动化和继电保护将持续稳定增长。四是电力电子上游技术突破、中游进口替代、下游领域拓展。

  广发证券则同样认为电气设备投资机会分化。一是高压输变电一次设备利润率有望见底回升,但升幅不大。二是配电环节看好高端断路器进口替代,国产品牌市场份额提升所带来的成长空间将远高于产品需求的增长,未来发展相当可观。三是持续关注节能环保产业,推广用电侧变频器的市场应用是当前潮流,持续看好中低压及高压大容量变频器的发展前景。内非晶变压器即将进入大规模推广阶段。另外,脱硝政策公布明年进入实施期促使市场放量,龙头企业业绩增长可期。四是光伏行业在整合中等待机会,核电板块有望估值修复。

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